Alcoa - Disaggregation - Shoaling

Корпоративный раздел - Alcoa & Arconic

_cc781905-5cde-3194 -bb3b-136bad5cf58d_ _cc781905 -5cde-3194-bb3b-136bad5cf58d_ _cc781905-5cde-3194- bb3b-136bad5cf58d_ _cc781905- 5cde-3194-bb3b-136bad5cf58d_ _cc781905-5cde-3194-bb3b- 136bad5cf58d_ _cc781905-5cde- 3194-bb3b-136bad5cf58d_ _cc781905-5cde-3194 -bb3b-136bad5cf58d_ _cc781905 -5cde-3194-bb3b-136bad5cf58d_ _cc781905-5 cde-3194-bb3b-136bad5cf58d_ _cc781905-5cde-3194-bb3b -136bad5cf58d_

(Теперь ARCONIC принял решение ограничить инвестиционные интересы ALCOA. Прочтите следующие последние новости об обеих компаниях. Похоже, что полное разделение не окажет существенного влияния на акции обеих фирм._cc781905-5cde -3194-bb3b-136bad5cf58d_https://finance.yahoo.com/news/elliott-management-releases-letter-arconic-113600307.html)

Alcoa (Aluminum Corporation of America) является мировым лидером в области технологий, проектирования и производства легких металлов. Alcoa внедряет инновационные решения для различных материалов, а ее технологии совершенствуют транспорт, от автомобильного и коммерческого транспорта до воздушных и космических путешествий, а также совершенствуют промышленную и бытовую электронику. товары. Продукция Alcoa позволяет создавать «умные» здания, устойчивую упаковку для продуктов питания и напитков, создавать высокопроизводительные оборонные транспортные средства для воздушных, наземных и морских операций, более глубокое бурение нефтяных и газовых скважин и более эффективное производство электроэнергии. Alcoa стала пионером в алюминиевой промышленности более 125 лет назад, и в ней работает 60 000 человек в 30 странах, которые поставляют продукцию с добавленной стоимостью из титана, никеля и алюминия, а также производят лучшие в своем классе продукты из бокситов, глинозема и первичного алюминия. В 2015 году выручка Alcoa от продаж составила около $22 billion.

В начале 2016 года руководство Alcoa объявило, что его совет директоров единогласно одобрил план разделения Alcoa на две независимые публичные компании, что станет кульминацией успешной многолетней трансформации Alcoa. В результате разделения будут запущены две ведущие в отрасли компании из списка Fortune 500. Глобально конкурентоспособная компания Upstream будет состоять из пяти сильных бизнес-подразделений, которые сегодня составляют глобальные первичные продукты: бокситы, глинозем, алюминий, литье и энергетика. Инновационная и технологическая компания с добавленной стоимостью будет включать глобальные прокатные продукты, инженерные продукты и решения, а также транспортные и строительные решения.

Ожидается, что завершение разделения будет завершено во второй половине 2016 года. К этому моменту акционеры Alcoa будут владеть всеми выпущенными в обращение акциями компаний разведки и добычи и компаний, создающих добавленную стоимость. Разделение должно квалифицироваться как безналоговая сделка с акционерами Alcoa для целей федерального подоходного налога США. финансовые черты. После разделения Upstream Company, имеющая большой опыт работы на рынках алюминия и глинозема, будет работать под именем Alcoa. Компания с добавленной стоимостью будет называться по-другому до завершения разделения.

Согласно пресс-релизу, Клаус Кляйнфельд, генеральный директор Alcoa, заявляет: «За последние несколько лет руководство успешно преобразовало Alcoa, чтобы создать два сильных двигателя ценности, которые теперь готовы следовать своим собственным отличительным стратегическим направлениям». «После того, как компания пережила глубокий спад 2008 года, мы сразу же приступили к изменению портфеля. Мы изменили позицию добывающего бизнеса; мы занимаем завидную позицию в боксите и не имеем себе равных в глиноземе, мы оптимизировали алюминий, оптимизировали наши энергетические активы и превратили наши литейные цеха в историю коммерческого успеха. Бизнес по разведке и добыче теперь построен так, чтобы выигрывать на протяжении всего цикла. Наш мультиматериальный бизнес с добавленной стоимостью является лидером на привлекательных развивающихся рынках. Мы интенсифицировали инновации, совершили успешные приобретения, отказались от бизнеса без дифференциации продуктов, инвестировали в разумный органический рост, расширили наш профиль с несколькими материалами и вывели на рынок ключевые технологии; и все это при значительном увеличении прибыльности». Mr. Кляйнфельд заключил: «Изобретать и переизобретать определяло нашу компанию на протяжении всей ее 126-летней истории. При единодушной поддержке Совета директоров Alcoa мы делаем следующий шаг; запуск двух передовых компаний, каждая из которых имеет отличные и привлекательные возможности, и каждая готова захватить будущее».

Когда компании обычно идут на слияния, поглощения и полную интеграцию приобретенных портфелей для достижения роста, почему руководство Alcoa решило разделить организацию? Какие преимущества это принесет руководству, акционерам и клиентам? Может ли фирма продолжать поддерживать эффект масштаба и синергию после разделения? Какое экономическое и управленческое обоснование могло бы обосновать это решение?

Мелкий дизайн можно практиковать на уровне корпоративного управления, продукта или бизнес-единицы, производственной организации или управления альянсами и франшизами. Стратегия «Школа рыбы» не только устраняет альтернативные издержки потери развивающихся рынков, но и снижает инвестиционный риск, связанный с крупномасштабной интеграцией. Формирование «Школы рыбы» позволяет разрабатывать многосторонние конкурентные стратегии, позволяя фирме разрабатывать уникальную или оптимальную стратегию для каждого соперника, с которым она сталкивается на соответствующем рынке или в регионе. School of Fish Strategy не только бережлива, но и может повысить качество, индивидуализацию, разнообразие продуктов, качество трудовой жизни (QWL), качество жизни и общую устойчивость предприятия.

Преобразование и разделение Alcoa на две ведущие публичные компании в ноябре 2016 года является отличным бизнес-кейсом для стратегии Shoaling или School of fish. Каким образом это разделение и трансформация на уровне корпоративного управления, а также работа в форме слияния двух разных компаний помогут гигантской компании индустриальной эпохи достичь инноваций, роста, качества и создания ценности, станет важным стратегическим уроком. В течение одного года после разделения рынок выразил уверенность в том, что фирма создаст более ценных акционеров. Новое решение Алкоа и вытекающие из него операционные последствия покажут, как эта новая структура позволяет сократить бюрократические издержки, практику трансфертного ценообразования для достижения максимальной стоимости, предоставления автономии предприятиям (подразделениям) для достижения органического роста за счет инноваций на рынке и продукции, а также репозиционирования. Решение о разделении корпорации для запуска двух сильных самостоятельных компаний является предоставлением акционерам двух различных инвестиционных возможностей, создающих стоимость. Upstream Company должна стать высококонкурентным мировым лидером в добыче бокситов, глинозема и алюминия с уникальным портфелем бизнес-подразделений с добавленной стоимостью и значительными энергетическими активами. Компания Value-Add станет ведущим новатором в области высокопроизводительных многокомпонентных продуктов и решений на привлекательных развивающихся рынках.

Компания Upstream

После разделения Upstream Company станет конкурентоспособным лидером отрасли по добыче бокситов, очистке глинозема и производству алюминия и сможет добиться успеха на протяжении всего рыночного цикла. В состав компании войдут 64 предприятия по всему миру и около 17 000 сотрудников. Выручка за 12 месяцев до 30 июня 2015 г. составила 13,2 млрд долларов США, при этом EBITDA составила 2,8 млрд долларов США. Он будет привержен дисциплинированному распределению капитала и разумному возврату капитала акционерам. Ожидается, что мировой спрос на алюминий вырастет на 6,5% в 2015 году и удвоится в период с 2010 по 2020 год; пока что в этом десятилетии рост мирового спроса опережает этот прогноз.

Upstream Company будет в состоянии удовлетворить этот устойчивый спрос. База активов мирового класса Upstream Company будет включать в себя крупнейший в мире портфель добычи бокситов с добычей 46 миллионов сухих метрических тонн в 2014 году. Компания занимает низкую позицию 19th percentile на глобальной кривой себестоимости бокситов. Благодаря близости к собственным нефтеперерабатывающим заводам его запасы полезных ископаемых обеспечат стабильные поставки недорогих бокситов. Alcoa развивает бокситовый бизнес у третьих лиц и имеет хорошие возможности для удовлетворения растущего мирового спроса.

Система переработки глинозема компании Upstream Company будет крупнейшей в мире, а ее предприятия будут хорошо подготовлены для обслуживания основных соседних растущих рынков в Азии, на Ближнем Востоке и в Латинской Америке. Он имеет 25th percentile, позицию первого квартиля на глобальной кривой затрат на глинозем, с целью достичь 21st percentile к 2016 году. Компания станет четвертым по величине производителем алюминия в мире с высококонкурентным портфелем кривой затрат второго квартиля. Он будет иметь непревзойденную сеть литейных цехов с добавленной стоимостью в непосредственной близости от клиентов и значительный портфель энергетических активов с мощностью производства электроэнергии около 1550 мегаватт с операционной гибкостью, позволяющей получать прибыль от цикличности рынка.

Alcoa агрессивно изменила свои сегменты глинозема и первичных металлов, закрыв, продав или сократив 1,4 миллиона метрических тонн, или 33 процента, от общей плавильной мощности с 2007 года. В результате Alcoa снизилась на восемь пунктов на глобальной кривой затрат на алюминий с 2010 года. до 43-го процентиля и планирует достичь 38th percentile к 2016 году. Кроме того, до 2022 года Alcoa обеспечила примерно 75 процентов потребностей плавильных заводов в электроэнергии.

Alcoa также неуклонно расширяла предложение дифференцированной алюминиевой продукции с добавленной стоимостью, которая отливается в определенных формах для удовлетворения потребностей клиентов. Компания увеличила общий объем поставок продукции с добавленной стоимостью со своих плавильных заводов с 57 процентов в 2010 году до 65 процентов в 2014 году, обеспечив общую дополнительную прибыль в размере 1,3 миллиарда долларов США. По прогнозам, в 2015 году продукция с добавленной стоимостью будет составлять примерно 70 процентов отгрузок алюминиевых заводов. Alcoa также инвестировала средства в самый передовой и недорогой комплексный алюминиевый комплекс в мире в Саудовской Аравии, где теперь полностью введены в эксплуатацию нефтеперерабатывающий и плавильный заводы. Alcoa реформировала ценообразование на рынке глинозема в 2010 году, введя индекс цен на глинозем (API) для продажи плавильного глинозема на основе фундаментальных показателей рынка глинозема, а не цен на Лондонской бирже металлов. В 2014 году 68 процентов от общего объема отгрузок глинозема сторонним производителям Alcoa осуществлялись по ценам API/спотового рынка. По прогнозам, в 2015 году этот показатель вырастет примерно до 75 процентов. Кроме того, в период с 2009 по 2014 год в подразделении разведки и добычи достигнут прирост производительности примерно на 3,9 миллиарда долларов.

Компания, добавляющая стоимость

После разделения компания Value-Add Company станет ведущим поставщиком высокопроизводительных продуктов и решений для различных материалов со 157 офисами по всему миру и примерно 43 000 сотрудников. Ориентировочная выручка компании Value-Add Company за 12 месяцев до 30 июня 2015 г. составила 14,5 млрд долл. США, из которых 2,2 млрд долл. США составляет ориентировочная EBITDA. По мере трансформации Алкоа маржа EBITDA для портфеля добавленной стоимости увеличилась с 8 процентов в 2008 году до 15 процентов в 2015 году на условной основе за двенадцать месяцев до 30 июня 2015 года. Общий вклад портфеля добавленной стоимости операционная прибыль Alcoa после уплаты налогов увеличилась более чем вдвое с 25 процентов в 2008 году до 51 процента в 2014 году. Рентабельность EBITDA в объединенных сегментах переработки и сбыта (инженерные продукты и решения, транспортные и строительные решения) увеличилась с 14,6 процента в 2008 году до 20,9 процента. в 2014 г., а также в сегменте мидстрим (Global Rolled Products) со 108 долл. США за метрическую тонну в 2008 г. до 289 долл. США за метрическую тонну в 2014 г.

Компания с добавленной стоимостью будет позиционироваться для прибыльного роста за счет увеличения доли на быстрорастущих конечных рынках и использования значительной синергии клиентов в портфелях среднего и нижнего звена. Компания будет дифференцированным поставщиком для быстрорастущей аэрокосмической отрасли, занимая лидирующие позиции на всех основных платформах самолетов и реактивных двигателей, опираясь на лидерство на рынке аэродинамических поверхностей реактивных двигателей и промышленных газовых турбин, а также крепежных деталей для аэрокосмической отрасли. Приблизительно 40 процентов предполагаемой выручки компании за 12 месяцев до 30 июня 2015 г. приходилось на аэрокосмический рынок. недавнее расширение мощностей прокатного стана и коммерциализация революционных технологий, таких как Micromill. Ожидается, что доходы от автомобильной промышленности увеличатся в 2,4 раза с 2014 года до 1,8 миллиарда долларов в 2018 году. Кроме того, компания Value-Add Company станет непревзойденным лидером в производстве алюминиевых колес для коммерческих грузовиков и удержит позицию номер один на рынке архитектурных систем в Северной Америке. Будущий прибыльный рост будет поддерживаться полным набором инновационных продуктов и решений, а также поиском инвестиционных возможностей, обеспечивающих доход выше стоимости капитала.

Компания с добавленной стоимостью и компания Upstream будут иметь разные профили стоимости с возможностью эффективного распределения ресурсов и использования капитала в соответствии с индивидуальными приоритетами роста и профилями денежных потоков. Как независимые организации, каждая компания будет иметь возможность использовать возможности на все более конкурентных и быстро развивающихся рынках. Разделение позволит как компании, добавляющей стоимость, так и компании, занимающейся разведкой и добычей, проводить свои собственные независимые стратегии, расширяя границы производительности в различных операционных средах.