Alcoa - Disaggregation - Shoaling

División Corporativa - Alcoa & Arconic

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(Ahora, ARCONIC ha decidido separar los intereses de inversión en ALCOA. Lea las siguientes noticias recientes sobre ambas empresas. La división completa no parece tener un impacto drástico en las acciones de ambas empresas._cc781905-5cde -3194-bb3b-136bad5cf58d_https://finance.yahoo.com/news/elliott-management-releases-letter-arconic-113600307.html)

Alcoa (Aluminum Corporation of America) es un líder mundial en tecnología, ingeniería y fabricación de metales livianos. Alcoa innova en soluciones de múltiples materiales y sus tecnologías mejoran el transporte, desde el transporte automotriz y comercial hasta los viajes aéreos y espaciales, y mejoran la electrónica industrial y de consumo. productos Los productos de Alcoa permiten edificios inteligentes, envases sostenibles de alimentos y bebidas, vehículos de defensa de alto rendimiento por aire, tierra y mar, perforaciones de petróleo y gas más profundas y una generación de energía más eficiente. Alcoa fue pionera en la industria del aluminio hace más de 125 años y emplea a 60 000 personas en 30 países que ofrecen productos de valor agregado hechos de titanio, níquel y aluminio, y producen los mejores productos de bauxita, alúmina y aluminio primario de su clase. En 2015, los ingresos por ventas de Alcoa fueron de aproximadamente $22 billion.

A principios de 2016, la gerencia de Alcoa anunció que su Junta Directiva aprobó por unanimidad un plan para separar a Alcoa en dos empresas independientes que cotizan en bolsa, culminando así la exitosa transformación de Alcoa durante varios años. La separación lanzará dos compañías Fortune 500 líderes en la industria. La Upstream Company, competitiva a nivel mundial, comprenderá cinco sólidas unidades comerciales que hoy conforman Global Primary Products: bauxita, alúmina, aluminio, fundición y energía. La compañía de valor agregado impulsada por la innovación y la tecnología incluirá productos laminados globales, productos y soluciones de ingeniería y soluciones de transporte y construcción.

Se espera que la división se complete en la segunda mitad de 2016. En ese momento, los accionistas de Alcoa serán propietarios de todas las acciones en circulación de las empresas Upstream y Value-Add. La separación pretende calificar como una transacción libre de impuestos para los accionistas de Alcoa a efectos del impuesto sobre la renta federal de EE. UU. rasgos financieros. Después de la separación, Upstream Company, con una sólida trayectoria en los mercados del aluminio y la alúmina, operará bajo el nombre de Alcoa. La Compañía de Valor Agregado será nombrada de manera diferente antes de que se complete la separación.

Según el comunicado de prensa, Klaus Kleinfeld, director ejecutivo de Alcoa, afirma: “En los últimos años, la dirección ha transformado con éxito a Alcoa para crear dos motores de gran valor que ahora están listos para seguir sus propias direcciones estratégicas distintivas”. “Después de guiar a la Compañía a través de la profunda recesión de 2008, inmediatamente nos pusimos a trabajar para remodelar la cartera. Hemos reposicionado el negocio upstream; tenemos una posición envidiable en bauxita y no tenemos rival en alúmina, hemos optimizado el aluminio, flexibilizado nuestros activos energéticos y convertido nuestras casas de colada en una historia de éxito comercial. El negocio upstream ahora está construido para ganar a lo largo del ciclo. Nuestro negocio de valor agregado de múltiples materiales es líder en mercados atractivos en crecimiento. Intensificamos la innovación, realizamos adquisiciones exitosas, eliminamos negocios sin diferenciación de productos, invertimos en un crecimiento orgánico inteligente, expandimos nuestro perfil de materiales múltiples y llevamos tecnologías clave al mercado; todo mientras aumenta significativamente la rentabilidad”. Sr. Kleinfeld concluyó: “Inventar y reinventar ha definido a nuestra empresa a lo largo de sus 126 años de historia. Con el apoyo unánime de la Junta de Alcoa ahora damos el siguiente paso; lanzando dos empresas de vanguardia, cada una con oportunidades distintas y convincentes, y cada una lista para aprovechar el futuro”.

Cuando las empresas suelen optar por fusiones, adquisiciones y la integración completa de las carteras adquiridas para lograr el crecimiento, ¿por qué la gerencia de Alcoa decidió dividir la organización? ¿Qué beneficios traería para la gerencia, los accionistas y los clientes? ¿Puede la empresa continuar manteniendo economías de escala y sinergia después de la escisión? ¿Qué justificación económica y de gestión fundamentaría esta decisión?

El diseño de shoaling se puede practicar a nivel de gobierno corporativo, producto o unidad de negocio, organización de producción o gestión de alianzas y franquicias. La estrategia School-of-Fish no solo elimina el costo de oportunidad de perder mercados emergentes, sino que también reduce el riesgo de inversión asociado con la integración a gran escala. La formación de School-of-Fish permite estrategias competitivas de múltiples frentes que permiten a una empresa desarrollar una estrategia única u óptima para cada rival que encuentra en el mercado o región respectivo. La estrategia de School of Fish no solo es esbelta, sino que puede mejorar la calidad, la personalización, la variedad de productos, la calidad de vida laboral (QWL), la calidad de vida y la sostenibilidad general de la empresa.

La transformación y separación de Alcoa en dos empresas públicas líderes, en noviembre de 2016, es un excelente caso de negocios para la estrategia Shoaling o School of fish. Cómo esta división y transformación a nivel de gobierno corporativo y el funcionamiento en forma de banco de dos empresas diferentes ayudará a la gigante empresa de la era industrial a lograr la innovación, el crecimiento, la calidad y la creación de valor será una lección de estrategia importante. Un año después de la división, el mercado ha expresado su confianza en que la empresa crea más valor para los accionistas. La nueva decisión de Alcoa y las consecuencias operativas resultantes revelarán cómo esta nueva estructura permite reducir los costos burocráticos, las prácticas de precios de transferencia para lograr la maximización del valor, brindando autonomía a las empresas (unidades) para lograr un crecimiento orgánico a través de la innovación de productos y mercados, y el reposicionamiento. La decisión de dividir la corporación para lanzar dos sólidas empresas independientes está brindando a los accionistas dos oportunidades de inversión distintas que crean valor. The Upstream Company para ser un líder global altamente competitivo en bauxita, alúmina y aluminio, con una cartera única de unidades comerciales de valor agregado y activos energéticos sustanciales. The Value-Add Company será un innovador de primer nivel de productos y soluciones de múltiples materiales de alto rendimiento en mercados de crecimiento atractivo.

La empresa upstream

Después de la separación, Upstream Company será un líder de la industria con costos competitivos en minería de bauxita, refinación de alúmina y producción de aluminio, posicionado para el éxito en todo el ciclo del mercado. La presencia de la empresa incluirá 64 instalaciones en todo el mundo y aproximadamente 17.000 empleados. Los ingresos de los 12 meses hasta el 30 de junio de 2015 totalizaron $13,200 millones, con $2,800 millones en EBITDA. Estará comprometida con la distribución disciplinada del capital y la devolución prudente del capital a los accionistas. Se espera que la demanda mundial de aluminio crezca un 6,5 % en 2015 y se duplique entre 2010 y 2020; en lo que va de la década, el crecimiento de la demanda mundial se está adelantando a esta proyección.

Upstream Company estará bien posicionada para satisfacer esta sólida demanda. La base de activos de clase mundial de Upstream Company incluirá la cartera de minería de bauxita más grande del mundo, con 46 millones de toneladas métricas completamente secas de producción en 2014. Tiene una posición baja de 19th percentile en la curva de costos de bauxita global. Con la proximidad a las operaciones de refinería propias, sus reservas mineras proporcionarán un suministro constante de bauxita de bajo costo. Alcoa ha estado construyendo su negocio de bauxita de terceros y está bien posicionada para satisfacer la creciente demanda mundial.

El sistema de refinación de alúmina de Upstream Company será el más grande del mundo, con operaciones bien posicionadas para servir a los principales mercados adyacentes en crecimiento en Asia, Medio Oriente y América Latina. Tiene una posición de 25th percentile, primer cuartil en la curva de costo global de alúmina, con el objetivo de alcanzar el 21st percentile para 2016._cc781905-4c38-bad-3bdcf5 será el cuarto mayor productor de aluminio del mundo con una cartera de curvas de costos del segundo cuartil altamente competitiva. Tendrá una red de fundición de valor agregado inigualable muy cerca de los clientes y una cartera sustancial de activos de energía con una capacidad de producción de energía de aproximadamente 1550 megavatios con flexibilidad operativa para beneficiarse de la ciclicidad del mercado.

Alcoa ha remodelado agresivamente sus segmentos de alúmina y metales primarios, cerrando, desinvirtiendo o recortando 1,4 millones de toneladas métricas, o el 33 por ciento, de la capacidad operativa total de fundición desde 2007. Como resultado, Alcoa ha bajado ocho puntos en la curva global de costos de aluminio desde 2010 al 43.er percentil, y tiene como objetivo el 38th percentile para 2016. Además, Alcoa ha asegurado aproximadamente el 75 por ciento de las necesidades de energía de la fundición hasta 2022.

Alcoa también ha aumentado constantemente su oferta de productos de aluminio diferenciados y de valor agregado que se moldean en formas específicas para satisfacer las necesidades de los clientes. La empresa ha aumentado los envíos totales de productos de valor agregado desde sus fundiciones del 57 % en 2010 al 65 % en 2014, generando un margen incremental total de $1300 millones. En 2015, se proyecta que los productos de valor agregado representen aproximadamente el 70 por ciento de los envíos de fundición. Alcoa también ha invertido en el complejo de aluminio integrado de bajo costo más avanzado del mundo en Arabia Saudita, con la refinería y la fundición ahora en pleno funcionamiento. Alcoa reformó los precios en el mercado de la alúmina en 2010 mediante la introducción del Índice de precios de la alúmina (API) para vender alúmina de grado de fundición en función de los fundamentos del mercado de la alúmina en lugar de los precios de la Bolsa de Metales de Londres. En 2014, el 68 % de los envíos totales de alúmina de grado de fundición de terceros de Alcoa se basaron en precios API/mercado al contado. Se prevé que crezca aproximadamente un 75 por ciento en 2015. Además, el negocio Upstream ha logrado ganancias de productividad de aproximadamente $3.9 mil millones entre 2009 y 2014.

La empresa que agrega valor

Después de la separación, Value-Add Company será un proveedor principal de productos y soluciones de materiales múltiples de alto rendimiento con 157 ubicaciones operativas diversas en todo el mundo y aproximadamente 43 000 empleados. Los ingresos proforma de Value-Add Company durante los 12 meses hasta el 30 de junio de 2015 totalizaron $14,500 millones, con $2,200 millones en EBITDA proforma. A medida que Alcoa se ha transformado, los márgenes EBITDA para la cartera de valor agregado aumentaron del 8 por ciento en 2008 al 15 por ciento en 2015 sobre una base proforma durante los doce meses hasta el 30 de junio de 2015. La contribución general de la cartera de valor agregado a los ingresos operativos después de impuestos de Alcoa se ha más que duplicado del 25 % en 2008 al 51 % en 2014. Los márgenes EBITDA en los segmentos combinados de producción (productos y soluciones de ingeniería, soluciones de transporte y construcción) han aumentado del 14,6 % en 2008 al 20,9 % en 2014, y en el midstream (Global Rolled Products) de $108 por tonelada métrica en 2008 a $289 por tonelada métrica en 2014.

La compañía de valor agregado se posicionará para un crecimiento rentable al aumentar la participación en los mercados finales de rápido crecimiento y aprovechar las sinergias significativas de los clientes en las carteras intermedias y descendentes. La compañía será un proveedor diferenciado para la industria aeroespacial de alto crecimiento con posiciones de liderazgo en todas las principales plataformas de aviones y motores a reacción, respaldada por el liderazgo en el mercado de superficies aerodinámicas de motores a reacción y turbinas de gas industriales, y sujetadores aeroespaciales. Aproximadamente el 40 por ciento de los ingresos proforma de la compañía durante los 12 meses hasta el 30 de junio de 2015 provinieron del mercado aeroespacial. La compañía también estará a la vanguardia en la captura de la demanda de vehículos con uso intensivo de aluminio a través de Alcoa las recientes expansiones de la capacidad de los trenes de laminación y la comercialización de tecnologías innovadoras como el Micromill. Se espera que los ingresos automotrices aumenten 2.4 veces desde 2014 a $1.8 mil millones en 2018. Además, Value-Add Company será un líder sin igual en ruedas de camiones comerciales de aluminio y ocupará la posición número uno en el mercado de sistemas arquitectónicos de América del Norte. El futuro crecimiento rentable estará respaldado por una cartera completa de productos y soluciones innovadores, y la búsqueda de oportunidades de inversión que proporcionen un rendimiento superior al costo del capital.

Value-Add Company y Upstream Company tendrán distintos perfiles de valor con la capacidad de asignar recursos de manera efectiva y desplegar capital en línea con las prioridades de crecimiento individuales y los perfiles de flujo de efectivo. Como entidades independientes, cada empresa estará posicionada para capturar oportunidades en mercados cada vez más competitivos y en rápida evolución. La separación permitirá que tanto Value-Add Company como Upstream Company sigan sus propias estrategias independientes, impulsando el rendimiento dentro de distintos entornos operativos.

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